발견사항 — 투자 대상 SPACE 재정의 통계

작성: 2026-09-12 · 상태: 통계 분석 완료, 결론 미정 전체 보고서: /sp-space-definition · 원본 데이터: analysis_results/sp_space_definition_v1/

1. 데이터는 PIT 검증을 통과했다

• 패널 414,283행 / 219종목 / 2017-01-02~2025-12-30
• 재무 available_date >= trade_date 0건, look-ahead(prefix 절단) 불변성 max diff 0.0

2. 단일 조건은 대부분 불안정하다

• 안정: 변동성=보통 · 가격구조=상승추세 · RS 단기 가속>0
• 재무(영업이익/매출 YoY 10·20·30%) 단독은 불안정. 연간 영업이익 YoY≥10%만 12M에서 유효

3. 조합이 답 — "재무 + 변동성=보통 + 구조/RS가속"

• 적중률 기준 최상위: arch_uptrend+opm_ge5+vol_normal(+7.3%p), opm_ge5+vol_normal(+4.7%p), rs_accel_pos+vol_normal(+4.6%p)

4. 수익률 기준 최상위는 "연간 영업이익 개선 + RS 상위"

• 12M: ann_op_yoy_ge20+ann_rev_yoy_ge10+rs20_ge70+rs5_ge80 +94.0% (중앙 +51.8%)
• 6M: ann_op_yoy_ge20+arch_uptrend+rs5_ge80+vol_normal +43.4%

5. "2년 연속 개선" 조건이 의미 있다 (신규)

research_clean_financial_snapshot에서 2년 연속 매출/영업이익 개선을 계산해 추가:

• op_2y_ge10+rev_2y_ge10 6M: +30.8%, lock(2025) +45.4%
• ann_op_yoy_ge20+rev_2y_ge10 6M: +31.7%, lock +43.7%
• op_2y_ge10+rev_2y_ge10+vol_normal 12M: +59.6%, 적중 93.5%
• 참고: opm_imp3q+rev_2y_ge10은 2년 조건이 표본을 줄여 train 게이트 탈락 — 대신 ann_op_yoy_ge20+rev_2y_ge10이 같은 방향으로 통과

6. 같은 조건도 시장 상태에 따라 다르다

• 리스크오프·횡보 국면에서 강함 (+7%p대), 좁은 리더십 상승장에서 약함 (+1.8%p)

7. 주식 군에 따라 정반대가 된다

• 고변동 투기형 +10.2%p vs 저변동 안정형 −9.8%p (opm_ge5+vol_normal 3M 기준)

8. 시총 구간 — 중형이 약하다

• opm_imp3q+ann_rev_yoy_ge10+vol_normal 12M: 소형 +107.7% · 대형 +97.4% · 중형(5천억~2조) +62.3%
• 주의: 시총은 close × 발행주식수 유사 시가총액(주식수는 현재 기준)

9. SPACE 등급화 (넓게 유지 + A~E)

• 적중률이 등급을 일관되게 가른다: 12M A 91.3% → E 84.8%
• 평균수익률은 12M에서 C>B>A 역전 → 가중치 보정 여지
• 비용(왕복 3M 0.8/6M 1.0/12M 1.2%) 차감 후에도 전 등급 양수

10. 한계 (모든 수치에 적용)

• 219종목 정적 코호트 생존편향
• 12M lock(2025) 불가 — 패널 종료로 2025년 12M 라벨 없음
• 수익률 평균은 validation(2023–2024) 기간 편향, 오른쪽 꼬리 김
• 외국인 보유비중·일별 시가총액의 과거 이력은 DB에 없음 (최근 스냅샷만)
• 컨센서스(예상치) 역사적 사용 불가