핵심 수익 구조 및 비즈니스 모델

• 풍력 및 태양광 발전단지 조성에 필요한 부지 확보, 인허가, 설계, 조달, 시공을 통합 수행하는 EPCM(Engineering, Procurement, Construction, Management)을 주력 수익원으로 함

• 단순 시공(EPC)에 그치지 않고 완공 후 20년 이상 장기 운영관리(O&M) 및 전력 판매 수익을 수취하는 고부가가치 비즈니스 구조를 보유함

• 2024년 기준 EPC 매출 비중이 약 70%를 상회하나, 자가 발전소 증가에 따른 O&M 및 발전 매출 비중이 점진적으로 확대되는 추세임

• 주요 고객은 한국전력공사 및 발전 자회사, 그리고 RE100 이행이 필요한 국내 대기업군으로 구성됨

• 프로젝트 개발 초기 단계부터 참여하여 자체 물량을 확보함으로써 일반 시공사 대비 높은 이익률을 확보하는 원가 구조를 갖춤

중장기 시장 접근 및 성장 전략

• 국내 민간 풍력 발전 시장 점유율 1위를 기반으로 해상풍력(1.7GW 파이프라인) 및 대규모 ESS(에너지저장장치) 시장으로 사업 영역을 공격적으로 확장 중임

• AI 데이터센터 확산에 따른 전력 수요 급증 및 RE100 이행 수요 증가를 타겟으로 하는 기업간 전력거래계약(PPA) 시장을 집중 공략함

• 분산에너지 활성화 특별법 시행에 맞춰 가상발전소(VPP) 및 에너지 솔루션 플랫폼 사업을 미래 성장 동력으로 육성 중임

• 국내 시장의 성공 레퍼런스를 바탕으로 베트남 등 동남아시아 신재생에너지 시장 진출을 위한 현지 파트너십 및 M&A 기회를 모색함

• 노후화된 풍력 발전소의 설비를 교체하여 발전 효율을 높이는 리파워링(Repowering) 시장 선점을 추진함

산업 내 위치

• 국내 민간 풍력 디벨로퍼 중 유일하게 사업개발부터 O&M까지 전 단계를 수직계열화한 '신재생에너지 풀세트' 기업으로 평가받음

• 국내 육상풍력 시장에서 민간 사업자 기준 점유율 약 10~15% 수준을 유지하며 최상위권 포지셔닝을 구축함 [추정]

• 신재생에너지 밸류체인 내에서 단순 제조(타워, 하부구조물) 기업들과 달리 프로젝트 전체를 총괄하는 오거나이저(Organizer) 역할을 수행함

핵심 역량 및 기술력 수준

• 수직계열화 디벨로핑 역량: 부지 선정부터 운영까지 전 과정을 직접 수행하여 프로젝트 기간 단축 및 수익 극대화 달성 (vs 글로벌: Orsted 대비 규모는 작으나 국내 인허가 대응력 우위 / 국내: SK이터닉스 등 경쟁사 대비 O&M 내재화 비중 높음 [상업화 완료])

• ESS 통합 솔루션 기술: 제주 BESS(140MWh) 등 대규모 저장장치 설계 및 시공 기술 보유로 계통 불안정성 해결 역량 입증 (vs 글로벌: Tesla Energy 대비 소프트웨어 경쟁력은 열위하나 국내 계통 최적화 시공 경험 풍부 [상업화 완료])

• VPP 운영 플랫폼: 실시간 발전량 예측 및 전력 거래 최적화 알고리즘 기반의 가상발전소 구축 역량 확보 (vs 글로벌: Next Kraftwerke 대비 데이터 축적량 부족하나 국내 제도 특화 기술 보유 [상업화 진행 중])

• 프로젝트 파이낸싱(PF) 경쟁력: 다수의 성공적인 발전단지 구축 레퍼런스를 바탕으로 한 우수한 금융 조달 및 구조화 역량 보유 (vs 국내: 중소 건설사 대비 조달 금리 및 구조화 측면에서 압도적 우위 [상업화 완료])

경쟁 포지셔닝 (우위·동등·열위)

• [우위] 민간 풍력 단지 개발 트랙 레코드 및 인허가 노하우는 국내 최상위 수준이며, 자체 프로젝트 수행에 따른 영업이익률이 업종 평균을 크게 상회함

• [동등] 태양광 발전 부문의 경우 기술 진입장벽이 낮아 다수의 중소 업체와 경쟁 중이며, 기자재 구매 경쟁력은 대형 건설사들과 유사한 수준임

• [열위] 해상풍력 분야에서는 해외 선도 업체(Orsted, CIP 등) 대비 대규모 자금력과 심해 시공 경험이 부족하여 대형 프로젝트 단독 수행에는 한계가 존재함