핵심 수익 구조 및 비즈니스 모델

• Retail부문: 주식 위탁매매(Brokerage) 수수료 및 신용융자 이자 수익이 주력임

• 기업금융(IB)부문: IPO 주관, 유상증자 인수, 채권 발행(DCM) 및 부동산 PF 자문 수수료 수익 구조임

• CM(Capital Market)부문: 자사 자본을 활용한 채권, 파생상품, 주식 운용 및 RP 매각을 통한 운용 수익 창출함

• 종속회사 시너지: 대신F&I(부동산 및 NPL), 대신자산신탁(개발 및 신탁)을 통한 부동산 금융 벨류체인 수직계열화 완성함

• 저축은행 및 자산운용: 수신 기반 대출 업무와 공모·사모펀드 설정을 통한 관리보수(AUM) 수익을 병행함

중장기 시장 접근 및 성장 전략

• 부동산 특화 IB 강화: 단순 브로커리지를 넘어 대신F&I와의 협업을 통해 고수익 부동산 개발 및 부실채권(NPL) 투자 비중 확대함

• 자산관리(WM) 고도화: 고액자산가 전용 센터 확대 및 AI 기반 자산관리 서비스를 통한 리테일 고객의 수익 구조 다변화 추진함

• 해외 시장 영위: 미국, 일본 등 해외 부동산 투자 및 글로벌 영업망 확대를 통한 수익원 다각화 전략 실행 중임

• 디지털 전환(DT): AI 기반 트레이딩 시스템 및 모바일 앱 고도화를 통해 MZ세대 고객 확보 및 비용 절감 시도함

• 주주가치 제고 기반 성장: 자사주 소각 및 고배당 정책을 통해 자본 효율성을 높이고 주가 Re-rating을 유도하여 자본 조달 여력 강화함

산업 내 위치

• 국내 대형 증권사(종합금융투자사업자) 지위를 확보하고 있으며 독립계 증권사 중 최상위권의 경쟁력을 보유함

• 부동산 PF 및 NPL 시장에서는 대신F&I라는 독보적인 자회사 덕분에 업계 최고 수준의 수익성과 점유율을 기록 중임

• 2025년 기준 시가총액 약 3조 3,600억 원 규모로 중대형 증권사 그룹 내에서 배당 수익률 및 자산 건전성 우위 점함

핵심 역량 및 기술력 수준

• 부동산 금융 벨류체인: 부동산 개발부터 신탁, 금융, 매각까지 일원화된 프로세스 보유 (vs 글로벌: Blackstone 등 대형 PE와 유사 모델 지향 / 국내: 한국투자증권 대비 부동산 특화 영역 우위)

• NPL 투자 전문성: 자회사 대신F&I를 통한 부실채권 인수 및 처리 능력 보유 (vs 글로벌: 고금리 환경 내 NPL 처리 역량 상위권 / 국내: 연합자산관리(UAMCO)와 양강 체제 구축 및 상업화 완료)

• 리테일 트레이딩 시스템(CYBOS): 업계 최장수 및 최고 안정성을 자랑하는 HTS/MTS 기술력 (vs 글로벌: 전문 트레이딩 툴 수준의 데이터 처리 속도 / 국내: 키움증권과 대등한 수준의 사용자 편의성 제공)

• 리스크 관리 시스템: 보수적인 담보 관리 및 시장 변동성 대응 체계 (vs 글로벌: Goldman Sachs 등 선진사 수준의 리스크 통제 지표 도입 / 국내: 타사 대비 부동산 PF 익스포저 관리 우수)

• 고배당 정책 연속성: 20년 이상 연속 배당을 실시하는 주주 환원 실행력 (vs 글로벌: 배당귀족주 수준의 신뢰도 확보 / 국내: 증권업종 내 최상위권 배당 성향 유지)

경쟁 포지셔닝 (우위·동등·열위)

• [우위] 부동산 금융 및 NPL 투자 수익성: 타 증권사 대비 부동산 금융 관련 자회사의 이익 기여도가 압도적으로 높음

• [우위] 주주 환원 적극성: 기보유 자사주 비중(21.81%)이 높고 이를 활용한 소각 및 배당 정책이 업계에서 가장 공격적임

• [동등] 리테일 위탁매매 점유율: 키움, 미래에셋 등 대형사와 경쟁 중이나 충성 고객층을 바탕으로 안정적인 점유율 유지함

• [열위] 대규모 기업금융(IB) 딜: 초대형 IB(자기자본 4조 이상) 대비 대규모 인수금융 및 발행어음 사업권 부재로 인한 규모의 경제 열위임